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Liquidación a Vencimiento

Liquidación a vencimiento

Cumplimiento del contrato en la fecha de liquidación.

Contabilidad y finanzas

Concepto

En los mercados organizados de derivados, como es MEFF en el caso español, tras el registro de un contrato, tanto MEFF como el cliente o miembro, si es una posición propia, están obligados a cumplir el contrato.

En este caso, la liquidación a vencimiento es el cumplimiento del contrato en la fecha de liquidación. Si la liquidación es por entrega, supone la transmisión el activo subyacente a cambio del precio que corresponda. Si la liquidación es por diferencias, supone la transmisión de dinero correspondiente a la diferencia entre el precio de ejercicio o el de futuro, en su caso, y el de liquidación a vencimiento.

Realización de la liquidación al vencimiento

La liquidación al vencimiento o ejercicio de un contrato tiene lugar de la forma indicada en el reglamento del mercado y en las condiciones generales de cada contrato pero, en general, se realizan de la siguiente forma:

  • Los contratos cuyas condiciones generales así lo establezcan se liquidarán por diferencias en la fecha de liquidación.
  • El procedimiento que MEFF seguirá al vencimiento de los contratos de Opción cuya liquidación sea por diferencias será el siguiente:
    • a) MEFF determinará el precio de liquidación a vencimiento en la forma que establezcan las condiciones generales del contrato.
    • b) En caso de ejercicio automático, todas aquellas opciones de compra cuyo precio de ejercicio sea inferior al precio de liquidación a vencimiento serán automáticamente ejercidas.

      Los poseedores de opciones ejercidas recibirán en efectivo el importe correspondiente a la liquidación por diferencias, y sus vendedores pagarán en efectivo el importe correspondiente a la liquidación por diferencias.

    • c) En caso de ejercicio automático, todas aquellas opciones de venta cuyo precio de ejercicio sea superior al precio de liquidación a vencimiento serán automáticamente ejercidas.

      Los poseedores de opciones ejercidas recibirán en efectivo el importe correspondiente a la liquidación por diferencias, y sus vendedores pagarán en efectivo el importe correspondiente a la liquidación por diferencias.

    • d) Todas aquellas opciones que no hayan sido ejercidas al término de la fecha de vencimiento expirarán sin valor.
  • El procedimiento que MEFF seguirá al vencimiento de los contratos de futuro cuya liquidación sea por diferencias será el siguiente:
    • a) MEFF determinará el precio de liquidación a vencimiento en la forma que establezcan las condiciones generales del contrato.
    • b) MEFF realizará una liquidación definitiva por diferencias teniendo en cuenta la diferencia entre el precio de liquidación a vencimiento y el último precio de liquidación diaria utilizado para la liquidación diaria de pérdidas y ganancias de futuros, o entre el precio de liquidación a vencimiento y el precio de futuro pactado en el contrato en caso de haberse negociado en la misma sesión, para todos los contratos de futuro que permanezcan abiertos en la fecha de vencimiento.
    • c) Los compradores de contratos de futuro cuyo precio de futuro sea inferior al precio de liquidación a vencimiento, y los vendedores de contratos de futuro cuyo precio de futuro sea superior al precio de liquidación a vencimiento recibirán en efectivo el importe correspondiente a la liquidación por diferencias.
    • d) Los vendedores de contratos de futuro cuyo precio de futuro sea inferior al precio de liquidación a vencimiento y los compradores de contratos de futuro cuyo precio de futuro sea superior al precio de liquidación a vencimiento pagarán en efectivo el importe correspondiente a la liquidación por diferencias.
  • MEFF comunicará a los miembros las instrucciones de liquidación respecto a todos los contratos registrados en sus cuentas que se vean afectados por la liquidación por diferencias antes de las 17:00 horas del día hábil siguiente a la fecha de vencimiento.
  • Las instrucciones de liquidación contendrán los importes a cobrar o pagar correspondientes a la liquidación por diferencias y a las comisiones debidas a MEFF, importes que se harán efectivos en la fecha de liquidación.
  • El precio de liquidación a vencimiento es hecho público una vez que ha terminado la negociación de las series de contratos afectadas.
  • Las objeciones a las instrucciones de liquidación a vencimiento se dirigirán a MEFF antes de las 10:00 horas de la fecha de liquidación.
  • En los casos de liquidación por entrega, MEFF organizará el sistema de entregas y pagos de tal modo que los efectos para los intervinientes sean los pactados en el contrato. A estos efectos, MEFF podrá determinar un precio técnico de entrega, que será el precio al que se realicen todas las compraventas del activo subyacente, abonando o cargando la diferencia respecto al precio pactado en efectivo. MEFF comunicará a los miembros las instrucciones de liquidación respecto a todos los contratos registrados en sus cuentas que se vean afectados por la liquidación por entrega antes de las 17:00 horas del día hábil siguiente a la fecha de vencimiento, o a la fecha de ejercicio en caso de ser diferente. Las condiciones generales precisarán en lo necesario este procedimiento.
  • Las instrucciones de liquidación contendrán los importes a pagar o cobrar y las cantidades del activo subyacente a recibir o entregar, así como las comisiones debidas a MEFF. Los pagos y entregas se realizarán en la fecha de liquidación, sujetos a los procedimientos y plazos establecidos por el servicio de liquidación del activo subyacente.
  • En caso de contratos de opción que se liquiden por entrega, sea esta posibilidad al vencimiento o durante la vida de la opción, los poseedores de opciones deberán comunicar a MEFF RV, por los medios que se indiquen, su deseo de ejercer la opción. Las condiciones generales de cada contrato determinarán la forma y plazos de esta comunicación.

Recuerde que...

  • Los contratos cuyas condiciones generales así lo establezcan se liquidarán por diferencias en la fecha de liquidación.
  • Las instrucciones de liquidación contendrán los importes a cobrar o pagar correspondientes a la liquidación por diferencias y a las comisiones debidas a MEFF, importes que se harán efectivos en la fecha de liquidación.
  • El precio de liquidación a vencimiento es hecho público una vez que ha terminado la negociación de las series de contratos afectadas.
  • Las instrucciones de liquidación contendrán los importes a pagar o cobrar y las cantidades del activo subyacente a recibir o entregar, así como las comisiones debidas a MEFF.
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