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Oscilador de McClellan

Oscilador de McClellan

Fue desarrollado por Sherman and Marian McClellan en 1969. Trata de identificar situaciones de sobrecompra y sobreventa según la entrada (compra) y salida (venta) de liquidez en el mercado.

Contabilidad y finanzas

Concepto

Este oscilador fue desarrollado por Sherman and Marian McClellan en 1969. Trata de identificar situaciones de sobrecompra y sobreventa según la entrada (compra) y salida (venta) de liquidez en el mercado.

El oscilador de McClellan se enmarca en el grupo de osciladores de amplitud (como, el Amplitud Avance / Retroceso, el Indicador Bolton / Tremblay, el "Oscilador de Haurlan" o el OVERBOUGHT / OVERSOLD, entre otros), para determinar la tendencia de los precios a partir de la diferencia entre los valores que cierran al alza y los valores que cierran a la baja y aplicando sobre la misma determinadas medias móviles exponenciales, en concreto de 39 y 19 sesiones.

Interpretación

Aparte de las diversas interpretaciones de este oscilador, prevalecen dos:

  • Cuando el oscilador es positivo (supera el valor cero), el dinero está entrando en el mercado: mercado al alza. Cuando es negativo (desciende del valor cero) el dinero está saliendo del mercado: mercado a la baja. En torno a la línea cero supone una congestión de los precios sin tendencia definida.
  • Lecturas extremas del oscilador señalan posiciones de sobrecompra (muy positivas) o de sobreventa (muy negativos) de mercado. No obstante, es difícil entender qué significan "valores extremos" en el oscilador, ya que pudiera suceder que a lecturas aparentemente extremas podrían seguirle otras de mayor valor. Una posibilidad podría ser la siguiente: cuando alcanzado un máximo, el siguiente es inferior al anterior y se produce una caída brusca de niveles o a la inversa, tras un mínimo no es superado por el posterior y se produce una subida brusca del oscilador.

Por ello, la regla más fiable es aquella que, en primer lugar se observa una subida o bajada brusca del valor (un pico o un valle) confirmada por los cruces al alza (compra) o a la baja (venta) de la línea cero.

Construcción

Existen diversas variantes para el cálculo de este oscilador que en el fondo se trata de la siguiente expresión:

Media móvil exponencial de 19 sesiones del número de avances menos el número de descensos) - (Media móvil exponencial de 39 sesiones del número de avances menos el número de descensos).

Sin embargo, proponemos la siguiente ya que es la más sencilla y sus resultados no difieren significativamente de los empleados en los programas informáticos como Metastock, Visual Chart o ProRealtime.

El cálculo del McClellan Oscillator se ’presenta en la siguiente tabla:

EJEMPLO DE CÁLCULO DEL OSCILADOR DE McCLELLAN
SESIONESAVANCESRETROCESOSAVANCES MENOS RETROCESOSMEDIA DE 19 SESIONESMEDIA DE 39 SESIONESMEDIA DE 19 MENOS MEDIA DE 39
06/19/091.737789948405,15240,80164,35
06/20/091.1001.480-380326,64209,76116,87
06/23/098131.771-958198,17151,3746,80
06/24/091.786961825260,86185,0675,80
06/25/091.2531.557-304204,37160,6043,77
06/26/091.3011.450-149169,03145,1223,91
06/27/091.797937860238,13180,8757,26
06/30/091.5191.279240238,32183,8254,49
07/01/091.6901.135555269,99202,3867,60
07/02/091.839961878330,79236,1694,62
07/03/091.9707531.217419,41285,20134,20
07/07/091.4621.39666384,07274,24109,82
Fuente: Steven B. Achelis and Jon C. DeBry

De donde:

  • La primera columna corresponde a las fechas de las diferentes sesiones de negociación. Por ejemplo, tomemos la del 30 de junio de 2009, resaltado en negrita en la tabla.
  • En la segunda columna se colocan el número de títulos cuyo precio de cierre ha sido superior al de la sesión anterior ("avances"). En el caso que nos ocupa, 1.519 títulos.
  • En la tercera columna están el número de títulos que han cerrado por debajo de la sesión anterior ("retrocesos"): 1.279 títulos.
  • En la cuarta columna se restan los avances de los retrocesos manteniéndose el signo negativo: 1.519 - 1.279 = 240. Es positivo.
  • En la cuarta columna, se determina la media móvil exponencial de las últimas 19 sesiones. En caso de no disponer de suficientes datos el resultado equivale aproximadamente el 10 % de la diferencia de avances y retrocesos en curso más el 90 % de la media móvil inmediata anterior, esto es: (240 x 0,1) + (238,13 x 0,9) = 238,32.
  • En la quinta columna se determina la media móvil de 39 sesiones, que equivale aproximadamente al 5 % de la diferencia entre avances y retrocesos de la sesión en curso, más el 95 % de la media de la sesión anterior, por tanto: (240 x 0,05) + (180,87 x 0,95) = 183,82.
  • La sexta y última columnas corresponden al Oscilador de McClellan, es decir, la suma de las dos columnas anteriores: 238,32 - 183,82 = 54,49. Parece que la tendencia alcista del valor se va confirmando según este resultado, por encima de la línea cero y hacia valores relativamente altos.

Inconvenientes

El hecho de que un pequeño número de valores suban o bajen podría resultar engañoso si se trata de aplicarlo a la generalidad del mercado, bien sea porque los valores ponderan con un peso específico muy elevado con respecto al resto del mercado (como sucede en la Bolsa española en la cual apenas cinco valores ponderan más del 60 % en su principal índice selectivo el IBEX 35), bien porque en media, el resto de valores apenas si ha variado en la sesión, lo que podría interpretarse erróneamente como un alza o baja del total del mercado. Esto podría provocar señales falsas de sobrecompra y sobreventa del oscilador. Por ello, resulta más útil para generar compras y ventas a lo largo de una tendencia de fondo de mercado.

El summation index de McClellan (MSI)

El Summation Index (Índice Sumatorio), trata de solventar en parte la falta de tabulación del Oscilador de McClellan. La posibilidad de un inicio de tendencia se establece a partir de los cruces en la línea cero: Si el MSI cruza al alza, hay posibilidad de que el mercado comience un giro alcista. Si es a la baja, el mercado podría estar empezando una tendencia bajista.

La interpretación más útil del MSI radica en confirmar los cambios de tendencia, cuando el SMI se sitúa en los valores extremos y cambia bruscamente en sentido inverso. Por ejemplo, si tras haberse situado por encima del +1.250 el giro lo lleva hacia la zona del -2.000, significaría una señal de agotamiento alcista y un cambio de tendencia. No obstante, la evidencia empírica ha mostrado que las señales se confirman solo en mercados de larga duración (en media tras una tendencia continuada de 22 a 24 meses).

El SMI se obtiene de la siguiente forma:

Oscilador de McClellan - ((10 x Media de 19 sesiones) + (20 x Media de 39 sesiones)) + 1.000.

Siguiendo con los mismos datos correspondientes a la sesión del 30 de junio de 2009, resultaría: 54,49 - ((10 x 238,32) + (20 x 183,82) + 1000 = - 5005,15. En este caso, parece que el mercado se encuentra asociado a una fuerte volatilidad, por lo que habrá que extremar las precauciones, aunque se encuentre en un movimiento al alza según el Oscilador.

Recuerde que...

  • Se encuentra en el grupo de osciladores de amplitud, para determinar la tendencia de los precios a partir de la diferencia entre los valores que cierran al alza y los valores que cierran a la baja y aplicando sobre la misma determinadas medias móviles exponenciales, en concreto de 39 y 19 sesiones.
  • Cuando el dinero está entrando en el mercado, se dice que está al alza, es cuando el oscilador es positivo (supera el valor cero). Cuando el dinero está saliendo del mercado, se dice que está a la baja, es cuando el oscilador es negativo (desciende del valor cero).
  • Una de las variantes para el cálculo de este oscilador es la siguiente expresión: Media móvil exponencial de 19 sesiones del número de avances menos el número de descensos) - (Media móvil exponencial de 39 sesiones del número de avances menos el número de descensos).
  • La posibilidad de un inicio de tendencia se establece a partir de los cruces en la línea cero: Si el MSI cruza al alza, hay posibilidad de que el mercado comience un giro alcista. Si es a la baja, el mercado podría estar empezando una tendencia bajista.
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